机构预测9月CPI再回1时代 货币政策有望继续宽松

本文摘要：国庆节前发布的工业企业盈利数据再次经常出现下降，让市场对于经济否早已触底企稳再次出现分歧。发改委再次倒数国家发改委大型基础设施建设项目表明了之后大位快速增长的决意，而先前建设资金否需要确保，使得货币政策的南北沦为节后市场注目的焦点。10月14日起，宏观经济数据将相继透露。 目前多数访谈机构专家预计9月CPI为1.8%左右，而PPI将沿袭大幅度同比暴跌态势。自去年9月起，我国CPI涨幅就持续游走在1时代，但在猪肉价格上涨的助推下，尽管8月CPI创下年内高点，转入2.0时代。

国庆节前发布的工业企业盈利数据再次经常出现下降，让市场对于经济否早已触底企稳再次出现分歧。发改委再次倒数国家发改委大型基础设施建设项目表明了之后大位快速增长的决意，而先前建设资金否需要确保，使得货币政策的南北沦为节后市场注目的焦点。10月14日起，宏观经济数据将相继透露。

目前多数访谈机构专家预计9月CPI为1.8%左右，而PPI将沿袭大幅度同比暴跌态势。自去年9月起，我国CPI涨幅就持续游走在1时代，但在猪肉价格上涨的助推下，尽管8月CPI创下年内高点，转入2.0时代。然而中秋、国庆双节之后，目前猪肉价格回升有所减慢通胀压力。

虽然9月CPI指数经常出现短期消息传递，但会引发货币政策基调变化，中期CPI下降趋势是货币政策边际放宽的仅次于推动力，货币政策未来将会之后严格。访谈专家回应。通缩预期挑起预计9月份CPI和PPI双双小幅回升，主要不受市场需求回升的影响，但中期价格上涨可能会之后减缓。

方正证券高级宏观分析师杨为敩对《中国经营报》记者称之为。猪肉价格环比由升转跌正在减慢通胀压力。农业部、商务部监测的猪业数据表明，将近两周白条猪出厂价从23.83元/公斤上升至23.77元/公斤，降幅为0.25%；全国白条猪批发价为23.96元/公斤，环比暴跌0.75%。

也意味著，尽管正逢双节，肉价未开始新一轮较慢下跌。光大证券首席经济学家徐高讲解，8月中下旬以来，猪肉价格开始闻覆以回升，22省市猪肉均价与商务部食品价格指数中猪肉价格皆持续暴跌，对猪肉价格具备先导关系的仔猪/猪肉价格比从7月初开始回升，表明本轮猪肉下跌周期峰值已过。

猪肉价格消息传递以及供给提高表明通胀压力正在减慢。在整体市场需求保持不振环境下，通胀无法大幅下降，将之后保持偏弱格局。我们预计9月CPI同比增长速度将下路经1.8%。徐高对记者称之为。

瑞银中国首席经济学家汪涛也预计CPI小幅回升至1.8%。因为不受猪肉和蔬菜价格走弱影响，9月份食品价格有所回升，这有可能拖垮CPI同比增长速度由8月的2%小幅上升至9月的1.8%。

交行公布的近期预测报告也预测9月CPI涨幅1.8%。但其报告称之为，未来有小幅下行的有可能，但全年平均值涨幅将高于2%。

他们指出，当前影响CPI走势的仅次于因素是食品价格。以猪价为事例，数据表明，最近生猪存栏量触底回落，8月末生猪存栏量38731万头，比7月减少193万头，但能久母猪存栏量3860万头仍在上升。

由于猪肉生产周期为二到三个季度，因此猪肉价格仍有可能下降，但是环比涨幅会像七八月那么大。相比于对CPI走势的悲观，多数受访人预计9月PPI或将沿袭大幅度同比暴跌态势。8月份PPI同比下降5.9%，看清2009年9月来低于位，且为倒数42个月走低。

徐高回应：大宗商品价格之后暴跌更进一步减轻工业品通缩压力，预期9月PPI将沿袭大幅度同比暴跌态势，同比跌幅较8月有所收窄至5.8%。未来几个月由于基数效应PPI跌幅有可能之后有所收窄。汪涛分析，有色金属、橡胶和能源价格走稳使国内原材料价格环比跌幅小幅收窄，这与同期国际大宗商品价格走势完全一致。

不过，即便如此，这些都并足以挽回PPI大幅度陷于通缩的颓势，她预计9月PPI同比暴跌5.9%。除了原材料价格因素，影响PPI之后下降的还有低迷的外部市场需求环境。徐高认为，工业品市场需求不振环境下，通缩压力更进一步激化，8月份工业品出厂价格同比上升5.9%，降幅比7月份不断扩大0.5个百分点；而原材料购置价格指数跌幅某种程度不断扩大0.5个百分点。

由于产成品总价值小于原材料，跌幅同等幅度不断扩大造成利润增加，估算此原因造成8月份利润同比增加1566亿元，降幅较7月份减少202.4亿元，造成利润同比跌幅不断扩大4.2个百分点。而不受石油等大宗商品价格下降的影响，1~8月份煤炭、石油和天然气铁矿、黑色金属冶金等行业利润同比下跌64.9%、67.4%和51.6%。国泰君安首席宏观分析师任泽平也预计9月PPI降幅不断扩大，PMI出厂价格指数和购置价格指数加快下降。

不过，有访谈人士却所持有所不同观点。短期通缩预期不会随价格企稳趋势证实而淡化，通缩本身由经济回升造成，但目前来看经济企稳有助通缩减轻。杨为敩对记者称之为。

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